En economía, los desequilibrios tienden a corregirse solos. Con flotación cambiaria, el superávit de la balanza comercial (una relación superior a 2,5 a 1 entre exportaciones e importaciones) revalúa la moneda local y resiente así la competitividad, con lo que el excedente tiende a desaparecer. Si hoy sobran dólares, dejarán en algún momento de sobrar.

Se supone que el tipo de cambio debe encontrar tarde o temprano su nivel de equilibrio, aquél en el cual las cuentas del país con el exterior se emparejan. Pero, en el actual caso argentino, la enorme deuda externa, pendiente aún de arreglo, condiciona cualquier senda futura.

A esto se suman fuertes desequilibrios internos, como la desocupación y la pobreza, que por el momento no reciben ninguna respuesta estructural. En otros términos: con un dólar ya no desorbitado, ¿dónde estarán los motores de la economía?

Las exportaciones y la sustitución de importaciones eran respuestas obvias y espontáneas cuando un peso había caído a 27 céntimos de dólar. Pero ahora ya no lo son en igual medida. Mientras tanto, la desinversión neta deteriora el capital productivo físico y también contrae la competitividad.

Las medidas simpáticas con que irá despidiéndose la actual administración no aportarán respuestas a estos interrogantes. En principio, los mercados están calmos porque empresarios y operadores no esperan nada "malo" del tándem Duhalde-Lavagna ni tampoco sorpresas inquietantes en las urnas. Por tanto, las expectativas acompañan a los datos básicos del sector externo.

Pero una transición ordenada, sin focos de incendio descontrolados en la economía, no alcanza para confiar en que no se enciendan más adelante. Cómo crecer y cómo reducir la desigualdad son preguntas que siguen abiertas.

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Terra

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